一季度或数据来看，一季度光伏新增装机13.2GW，同比增长达到148%。光大证券分析师王帅指出，一方面，在构建新型电力系统以及碳中和碳达峰目标支持下，各省积极出台“十四五”可再生能源发展规划;同时，集中式大基地、分布式整县推进等政策利好叠加光伏项目经济性凸显，预计“十四五”期间光伏新增装机将大幅增长，行业需求继续提升。另一方面，2022年产业链压力有望逐步缓解，推动光伏板块基本面进一步改善。

西南证券分析师韩晨指出，当前时点我们继续坚定看好板块修复上行行情。首先，海内外需求仍然旺盛，开工率并未下降;其次，一季报表现优异，二季度将延续;最后，临近“630”并网时间节点，地面电站需求逐步启动;分布式项目建设亦随国内复工推进、物流逐渐缓解而恢复。我们认为，短期看，光伏一季度数据强劲，随着硅料新产能持续释放，供给端逐渐充裕有望带动下游需求增长。长期看，光伏行业或再现戴维斯双击，持续底部推荐。

从行业来看，2022年一季度光伏行业实现淡季不淡，奠定全年高景气基调。民生证券分析师邓永康建议投资者关注受益需求景气，出货量同比高增的一体化组件企业隆基股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能，逆变器企业阳光电源、锦浪科技、德业股份、固德威、禾迈股份等;此外，电池技术变革大幕揭开，相关产商有望享受技术溢价，建议关注晶科能源、隆基股份、钧达股份、中来股份等。同时，产业链其他环节的配套也至关重要，建议关注中环股份、金博股份、高测股份等。

潜力股精选

隆基股份(601012)

公司持续投入研发推进技术进步，HJT电池研发方面，德国哈梅林太阳能研究所研究所测试公布隆基HJT电池再次取得重大突破;在TOPCon电池领域，公司的两型号电池也分别取得了世界最高转换效率。同时，公司积极布局BIPV及光伏制氢业务，可望打开更多应用场景。公司多条技术路径布局新光伏电池技术，表现积极而稳健，龙头地位稳固。世纪证券指出，短期看，虽然上游硅料涨价大涨导致产业链不平衡，但公司作为垂直一体化龙头，抗压能力更强。长期看，公司持续投入研发推进技术进步，垂直一体化战略成效显著，规模、技术、品牌优势将保障公司持续受益光伏行业的长期发展。

晶科能源(688223)

公司截至2021年底硅片、电池、组件环节产能分别为32.5、24、45GW。全球市占率从2011年的2.5%提升至2020年的14.4%，2021年实现组件出货22.23GW，同增22%左右，龙头地位稳固。乘TOPCon风，公司进一步提高盈利和市场份额，长期目标市占率20-25%。东吴证券指出，公司建设全球化生产布局，在东南亚设立7GW的硅片-电池-组件的一体化产能，或有效规避部分关税，同时回A上市后加大国内市场的拓展，提高分销市场份额，享受中国和欧美市场的需求快速发展。我们预计公司2022年组件出货达40GW，同比增长约80%。

天合光能(688599)

公司在行业内率先并且坚定不移布局分布式市场，“天合富家”原装户用系统出货量2021年上半年同比增长率超过300%，同时亦发布了BIPV产品“天能瓦”，进一步完善在分布式光伏领域的产品布局，2021年分布式业务销售增长显著，对公司2021年业绩增长做出有力贡献。光大证券指出，公司光伏组件出货量居全球前列，大尺寸产品提前布局将保障公司在产业链降价背景下获取超额收益，分布式和储能业务有望成为新的业绩增长点。整体来看，公司大尺寸产品和分布式业务销售均实现显著提升，且未来大尺寸和差异化产品盈利优势有望进一步凸显。

中环股份(002129)

公司业绩持续快速增长，晶体环节，单位产品硅料消耗率同比下降近3%，硅棒单台月产提升30%;晶片环节，硅片A品率大幅提升，同时积极推进细线化、薄片化等项目，同硅片厚度下公斤出片数提升8%，毛利率提升至22.73%。西南证券指出，公司产能按计划逐步投放，目前产能达到 100GW 左右。50GW(G12)宁夏中环六期项目进展顺利，预计2022年底公司晶体产能将超过140GW。另一方面，公司坚持差异化路线，注重全球合作，N型硅片取得突破性进展。在下游N型电池迭代时有望凭借技术积累的先发优势，率先实现N型硅片业务放量。

关键词： 光伏基本面进一步改善 中环股份 隆基股份 晶科能源 天合光能