日前，北京天广实生物技术股份有限公司(“天广实”)因财报更新“中止”其科创板发行上市审核。

记者了解到，作为一家创新型生物制药公司，天广实目前暂无产品获得上市批准，也尚未开展商业化生产销售，还面临着新药研发及上市的风险。

研发“烧钱”连亏不止

资料显示，天广实成立于2003年2月27日，截至招股书签署日，山南华泰君实投资有限公司(“华泰君实”)直接持有20.5643%股份，为控股股东。李锋任董事长、总经理，直接持有7.3491%的股份，并通过华泰君实、华泰天实、安泰天实间接控制股份表决权，合计控制40.5881%的股份表决权，为实际控制人。王钢为实际控制人李锋的一致行动人。

北京天广实生物技术股份有限公司股权关系图(来源：招股书)

从财务数据来看，近年来，天广实在营收逐年下滑的情况下，净利润亦持续亏损。

数据显示，2017年至2019年，天广实的营收分别为4942.31万元、1164.17万元、8.82万元，同期的净利润分别为-0.21亿元、-2.65亿元、-1.23亿元。

2021年1-3月，天广实净利润为-0.45亿元，3年多亏损共计4.45亿元，远超同期间的营收总额。

来源：招股书

记者注意到，尽管近年来连亏不止，但天广实的研发费用却“烧钱”不止。

据招股书披露，天广实的研发费用主要包括股权激励费用、临床研究和技术服务费、职工薪酬、材料费等。数据显示，2017年至2020年1-3月，研发费用分别为0.64亿元、2.67亿元、1.19亿元及0.28亿元。剔除股权激励费用后的研发费用分别为0.62亿元，0.89亿元，1.03亿元及0.20亿元，均保持在较高水平且呈上升趋势。

核心产品商业化权益被转让

招股书显示，截至招股说明书签署日，天广实的7个核心产品(涵盖9项临床研究)已进入临床阶段或申请IND：其中MIL60用于治疗晚期或复发性非鳞状细胞非小细胞肺癌已提交NDA申请并获得受理，MIL62用于治疗复发/难治性滤泡性淋巴瘤和边缘区淋巴瘤已处于临床2期，其余7项研究处于临床1期或IND阶段，此外，尚有十余个品种处于临床前研发阶段。

实际上，天广实所有药物产品均处于研发阶段，尚未开展商业化生产销售，尚未盈利且存在累计未弥补亏损。

然而，记者注意到，天广实核心产品MIL60的临床3期及商业化权益已转让予贝达药业(300558.SZ)。

不过，MIL60竞品较多，面临较大的市场竞争风险。据招股书披露，截至2020年8月底，中国已经有14家药企开展贝伐珠单抗生物类似药临床试验，全部处于临床3期或申请上市阶段。较多竞品会进一步加剧市场竞争，且生物类似药的价格通常显著低于其原研药物，可能会对MIL60商业化后的定价和市场份额产生一定影响，进而对公司的经营业绩及盈利水平产生不利影响。

记者梳理发现，由于天广实近年来营收不佳，加上净利润持续亏损，其营运所需现金流主要依赖于持续的外部融资。

据天眼查披露，自2012年以来，天广实先后进行了多轮融资，累计超15亿元。其中，2020年4月份，天广实完成由中信证券等投资机构共同参投的11.3亿元人民币C轮融资，用于继续支持其生物大分子药物的研发和商业化进程。(记者 牛荷)